2021 Q2 季報
2021 07 21
活水工作報告
各位活水股東，您好！
希望三級警戒期間大家一切平安健康，也期盼疫苗盡快到位，台灣能達到集體免疫！
如您所知，活水系列四家公司的線上董事會及股東會已陸續於六月份召開，其中活水一、二號基金的聯合股東會總共有44位參加，還包括多位人在美國的股東，會後並邀請兩家投資戶益福生醫及糖話生醫的創辦人分享近況，而三、四號基金則請到貝殼放大及微電能源，相信大家對於這幾家投資戶有更多一層的了解。
特別謝謝活水一股東對於「心薪相傳股份轉讓辦法」的支持，67位股東中有12位願意轉讓17單位（每單位30萬元），而我們也邀請了4位新股東承接了12單位（每位3單位）。已出場的股東將自動升級成為活水之友，將繼續收到活水的訊息。我們也非常歡迎您引介適合的夥伴成為活水一的新股東，大家一起推動社會創新！
活水三、四號基金於2020-2021年已先後完成微電能源（太陽能電廠建造監控維運）、貝殼放大（群眾募資與集資顧問）及億鴻系統科技（整合性建築能源管理）三個投資案，後續會向股東做更進一步的團隊介紹。
至於這波疫情的影響，我們已於6月6日以電郵提供12家投資戶的現況，彙整給活水一、二的股東。其中，對營收影響最大的有三家（營收減少超過50%），都是高度倚賴零售店面或提供實體服務的投資戶，所幸現金仍有一定水位。另有兩家投資戶之前就十分吃緊（現金水位少於三個月），雖然疫情對營收的影響不大，沒有雪上加霜，但必須在短期內找到資金因應，我們將投入較多的心力與資源予以協助。
籌劃近三個月的BCG x B Current Collaboration專案亦於六月份正式啟動，由BCG提供活水所投資的社會企業無償的專業顧問服務。第一家獲選接受輔導的是鮮乳坊，希望藉此建立活水與專業服務組織之間長期合作關係，提供投資戶更高的價值。
活水有新人！
歡迎全職同事何語萱Eunice的加入，她將擔任活水有史以來第一位的社群經理（Community Manager），任務是深入了解生態系夥伴的需求、促進活水與夥伴的信任關係。亦連結生態系的策略夥伴，共同規劃/ 協作相關線上/ 下專案，共創成長機會（如社企流/ 活水合作的加速器）。同步探索執行方案以協助友好國際組織（如亞洲最大的公益創投平台AVPN）進入台灣市場，並協助本地組織參與國外生態系。
Eunice在學生時期，主修財金，但跨領域學習，有管顧、行銷與數位行銷相關實習經驗，亦多年接觸非營利組織，致力於運用商業策略將資源帶到需要之處，以解決社會、環境問題。畢業後，進到活水影響力投資，以Z世代的視角、跟隨著前輩們的帶領，將倡議與行動結合，鏈結利害關係人，以建構強韌的生態系，讓影響力投資在亞太地區茁壯！
投資里程碑
慕渴（鮮乳坊）獲中信金控領投完成新一輪募資
慕渴(鮮乳坊)是活水一、二號基金於2017年共同投資的團隊，由獸醫師龔建嘉創辦，打造出單一乳源、牧場直送的小農鮮乳品牌，獲得市場好評，公司快速成長，於2018年獲得台灣上櫃公司—大江生醫的投資，共同開發玻尿酸優格等新品，豐富產品線。
成立至今，已達年營收4億元，團隊人數超過60人，除了營運成長的實績有目共睹，在牧場動物福利與台灣大型動物獸醫師的培訓也投入大量的心力與資源，獲得星展銀行2020年亞洲社企獎的肯定。2021年上半年，中國信託金控認可慕渴為鮮乳市場與酪農產業帶來的正面影響，參與成為慕渴新一輪募資的投資人，將以集團的資源輔助慕渴持續成長，擴大對人與環境的影響力。
石虎米水田完備融資計畫：線上借貸平台的影響力投資實驗
今年三月在P2P投資借貸平台信用市集上推出的「石虎米水田完備計畫」目標融資100萬元，已於5月20日達標。這個計畫由晨星活水基金拋磚引玉，率先領投20%，再透過平台向群眾募集其餘的資金，而石虎米團隊則須於三年內以本金還錢、利息還物的方式分期償還。本計劃最終吸引了45位投資人共投入了80萬元，也擴張了石虎米的知名度與客戶群。我們期待這個白老鼠帶白老鼠的社會金融實驗可以繼續並持續改善。
活水人物誌 - 專訪董事張大為
活水創始股東之一，亦曾任活水監察人。他曾經是中華徵信所總經理，現為台灣影響力投資協會(TIIA)理事長及台灣Ｂ型企業協會創會理事長。憑藉豐富的職場經驗，近年來投入輔導中小企業。他堅信「取之於社會，用之於社會」，也因此踏上「行善致富，以義致利」之路，積極推動社會企業與影響力投資。本期季報特別歡迎張大為先生分享觀察點滴。
Q1：如何接觸到活水以及投入影響力投資領域的原因是什麼？
2015年碰到在活水的Ray，當時我開始接觸社會企業以及Ｂ型企業，發現在這個領域的年輕人有理想，要成功卻困難重重。我回想起過去我在中華徵信，負責替所有公司打分數，然而評分機制是純粹參考財務指標面向，似乎不足。指標更應包含：照顧員工、回饋社區、友善環境、作好公司治理、創造客戶的價值等無法被量化的因素，這正是B型企業的衡量標準。因此促進了台灣Ｂ型企業協會的誕生。Ray 是共同創辦人，也積極參與其中，使該類型的企業在論述價值上更完備。由獨善其身的B型企業，到更進一步到兼善天下的影響力投資，其實都是延續著在中華徵信替企業打分數的精神。
Q2：全球影響力投資市場規模從2019年的5,000億美元成長至2020年高達7,150億美元，您認為影響力投資在台會如何發展？
去年疫情衝擊，我跟朋友正好在談論影響力投資，從原本聊觀念，最後發現：坐而言不如起而行，於是成立了台灣影響力投資協會(TIIA)。影響力投資是兼善天下，我們希想為社會、環境、子孫、地球做好事。同時又能夠賺點錢！文青式的口號救國沒有多大的功能，所以我們的讀書會不僅要研究論文、撰寫報告及推廣觀念，更要觀摩國外的先例，提出來一同集思廣益。TIIA致力於產官學研的合作，每兩個月舉辦一次專題座談，邀請各界高手來分享。另外，TIIA協會理監事臥虎藏龍，能量豐沛，大家都非常期待協力建構影響力投資生態系，並且實踐”Private Capital, Public Good (引領市場資本、共創永續價值) ”的理念。 (PS: 年底將舉辦國際論壇)
Q3：對活水的期許？
很高興自己是活水的成員，我在政大有兼課，會帶國際學生參訪企業，也有看活水的投資對象，在CK、Ray以及其他活水董事/監察人/股東的帶領下，將資源挹注在投資戶上，每家公司都有很棒的故事。活水讓我接觸到優秀的朋友，聚集一群人互相學習，也看到很好的成效。活水在影響力投資是領頭羊，Ray同時也是TIIA的副理事長，期待串連各方資源、聆聽不同角度的聲音，搭建一個有功能的平台。
Q4：從”心中認同”到”實際行動支持”的關鍵是甚麼？如何突破，如何補足倡議至行動之間的gap？
ESG或影響力投資這些詞彙現在大家都能琅琅上口，對以後的投資人會是很平常的觀念。然而我們現在需要積極行動，先做出一點成績出來讓他們看，透過一些可被執行的方案以及觀念的磨合，讓大家建立更多信心。畢竟影響力投資在國外已經風行數年，也將是未來大家重視的方向，台灣不能再落於人後了！
相關活動
活動1：微電能源—Light Donate
微電能源是太陽能電廠的設計建置商，專注於太陽能發電的數據監控、發電預測與電廠維護，除了建造電廠，也參與開發與投資持有。太陽能電廠穩定發電(年平均)的特性，搭配台電20年保價躉購契約，可產生穩定低風險的固定收益(天災以保險規避)，因此活水三號基金於20年Q3投資了微電能源，希望探索將此固定收益的特性運用在公益捐贈領域。非營利組織原生的痛點是經費的不確定性，今年收到的捐贈不見得明年有，導致較難展開長期的專案，成效有限; 對捐贈人而言，則容易有對非營利組織經費流向的信任問題。有感於此，活水協助微電能源成立了「Light Donate」計劃，透過發行電廠的特別股，提供投資人固定年報酬率5%的收益，在將該收益用於指定的非營利組織，同時微電團隊負責後續的監督與責信，提供投資人相關追蹤報告。
活動2：School 28
由李吉仁老師（活水參影響力投資董事長）創立的社會創新人才學校（School 28）已於6/26（六）正式在線上開學，總計有28位學員（平均年齡剛好也是28歲）、14位導師及10多家的夥伴組織參與，未來六個月內將以PBL（Problem-based Learning）的方式共同學習。第一期招生引發熱烈的迴響，共有450位提出申請，代表新世代對於社會創新的好奇及嚮往與日俱增。
投資戶媒體露出
全球權威市場調查機構Future Market Insights 2020年發布「精神益生菌營養補充品市場：2015-2019全球產業分析及未來十年機會評估」報告，其中益福生醫被列為當前全球十大精神益生菌關鍵企業名單之一，為亞洲唯一上榜的精神益生菌團隊。益福生醫亦攜手國內身心科醫師，首度推進腸腦軸線精神益生菌研究，證實其PS128 菌株可有效降低壓力指標，此研究成果已發表在國際知名期刊《Frontiers in Nutrition》。
台灣升級三級警戒後，民眾減少出門頻率，各大通路紛紛推出「蔬果箱」宅配服務，但隨之而來的問題是低溫物流塞車無法消化。菜蟲農食快速反應、發揮供應鏈專業，在6天內成立新的蔬果箱生鮮平台「鄰家鮮生」，用戶只要在家下單，司機就會在5小時內完成配送，保證「今天買、明天到」。